ローリスク ハイリターン！分散投資の威力（２）

前回の続きで、分散投資によって、期待リターンを維持したまま
リスクを下げることについて考察します。
 リターンとリスクの間には次の関係がありました。

　　（リターン）　＝　（期待リターン）　＋　（リスク）

マーケットが合理的であれば
期待リターンが高いほどリスクも高いとされています。
どうでもいいことですが、リスクは正規分布に従うと仮定します。
期待リターンとリスクが同じで独立な動きをする２つの銘柄に
半分づつ投資すると、期待リターンは変わらず
リスク（標準偏差）は 0.7 倍程度になることが（分散が 0.5 倍）
統計学（正規分布の再生性）から分かります。

２つの銘柄が独立な動きをするというのは、非現実的な仮定ですが
相関があってもリスクを抑える効果はあると考えられます。
動きに相関が高いほどリスク低減効果は低くなります。

分散投資により、期待リターンは投資した銘柄の（加重）平均値になり
リスクは低減されますので、非常に効果的と考えられます。
高い利回りを実現している投資家の中には
集中投資をしておられる方も多いです。
期待リターンが極めて高い銘柄を見つけることができる方で
そのような銘柄を数多く見つけることは難しいから
集中投資をされているのではないかと思います。